- В мае BTC, ETH, SOL и BNB опережают S&P 500: за месяц на биржи поступило $3,29 млрд, приток стейблкоинов за неделю достиг $3,6 млрд.
- Китай сократил вложения в американские облигации до $693 млрд — минимума с 2008 года.
- Аналитики отметили системную ротацию: капитал уходит из переоцененных американских активов в криптовалюты.
Майские данные фиксируют одновременный приток капитала в биткоин, ETH и другие криптовалюты на фоне распродажи американских государственных облигаций. Два независимых аналитика описали процесс, который может кардинально изменить расстановку сил на рынке.
BTC, ETH, SOL и BNB в мае 2026 года опережают по динамике индекс S&P 500. Аналитик Merlijn The Trader считает, что за этим стоит не случайное совпадение, а системная ротация капитала из переоцененных американских акций в недооцененные криптовалюты.
Приток капитала в криптовалюты стал очевидным
По данным исследователя, за май в криптовалютные ETF уже поступило $1,51 млрд, приток стейблкоинов составил $2,49 млрд, а на централизованные биржи (CEX) депонировано $3,29 млрд в цифровых активах. Только за последнюю неделю приток стабильных монет достиг $3,6 млрд.
Спонсорский материал
Спонсорский материал
График переоцененности акций против недооценки BTC и ETH. Источник: Merlijn The Trader
Merlijn The Trader назвал три дополнительных фактора в пользу роста крипторынка: принятие закона Clarity Act, назначение назначение лояльного к биткоину председателя ФРС Кевина Уорша и создание государственного резерва цифровых активов в США. Его главный тезис прост: ценные бумаги американских компаний переоценены, а BTC и ETH — торгуются дешево. Капитал в таких случаях всегда перетекает от первых ко вторым.
Худший сценарий для долгового рынка США
Аналитик Bull Theory описал макроэкономический контекст, который «подталкивает капитал к альтернативным активам». Китай сократил вложения в американские государственные облигации до $693 млрд — минимума с 2008 года. Для сравнения: на пике страна держала свыше $1,3 трлн американского долга. За десятилетие этот показатель сократился почти вдвое.
График инвестиций Китая в американские государственные облигации. Источник: Bull Theory
Японские инвесторы также продавали американские облигации максимальными темпами за четыре года.
Он пояснил: когда крупнейшие исторические покупатели американского долга уходят с рынка, США вынуждены повышать доходность, чтобы привлекать новых. Доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 5,1%. Ипотечные ставки, автокредиты и задолженности по кредитным картам находятся на многолетних максимумах. США продолжают формировать дефицит бюджета в размере $2 трлн в год — и все меньше желающих его финансировать.
Два сигнала — одна картина
Оба аналитика зафиксировали разные стороны одного процесса. Merlijn The Trader смотрит на притоки в криптовалюты и видит начало ротации. Bull Theory описывает давление на долговой рынок США, которое вынуждает капитал искать альтернативы.
Вместе эти данные указывают на одно: традиционные покупатели американского долга уходят, ставки растут, а криптовалюты получают устойчивый приток институционального капитала. Ротация, о которой говорят аналитики, подкреплена как ончейн-данными, так и макроэкономической статистикой.
Комментарии
США контролируют до 30% битка, также есть вероятность, что это в принципе их разработка, и у них есть контрольный пакет, чтобы манипулировать рынком в свою пользу. Также же Трамп стремится создать альтернативную ФРС финансовую систему, на основе цифрового доллара.
Так что уход Китая из долга США в крипту, может просто быть перекладыванием денег из одного кармана в другой, но который ближе к Трампу и дальше от ФРС.
Это не Китай в крипту идёт, а другие.
Китай «
16 апреля 2026 года в Гонконге Аллер дал интервью Reuters и прямо сказал: «У стейблкоина в юанях огромные перспективы». По его словам, стейблкоины — это сейчас лучший способ «экспортировать» национальную валюту, потому что они делают международные платежи быстрее и дешевле любой банковской системы. Если валюты конкурируют, то выигрывает та, у которой лучше технологии.
И Китай, судя по всему, это отлично понимает.
Почему именно сейчас и почему это важно
Китай уже давно хочет сделать юань по-настоящему глобальной валютой. Пока его доля в мировых платежах — скромные 2−3% против 40+ % у доллара. Но Пекин ищет новые инструменты. Ещё в прошлом году источники Reuters писали, что в правительстве всерьёз обсуждают запуск юаневого стейблкоина.
Аллер уверен, что в следующие 3−5 лет это вполне реально. И это при том, что внутри Китая крипта по-прежнему под жёстким запретом с 2021 года, а в ноябре 2025-го Центробанк в очередной раз подтвердил — никаких послаблений.
Звучит как парадокс? На самом деле — классический китайский подход, когда внутри страны — полный контроль, а снаружи — аккуратные эксперименты.
Стейблкоины как новый «цифровой экспорт» валюты
Аллер говорит не просто так. USDC за 2025 год вырос на 72% и достиг примерно 75 млрд долларов в обращении. Когда начинался конфликт США и Ирана, люди массово бросились в стейблкоины — искали «цифровой доллар», который можно мгновенно пересылать куда угодно.
Гонконг Аллер назвал ключевой точкой. Именно там уже тестируют стейблкоины на местном долларе, и Circle видит там огромный потенциал. По сути, стейблкоины стали портативной версией национальной валюты, которую можно носить в кошельке и отправлять кому угодно.
Но эксперты начинают охолаживать
Не всё так радужно, как говорит Аллер.
Один из самых точных аналитиков китайской экономики Майкл Петтис (профессор Guanghua School of Management) уже много лет повторяет одну и ту же мысль: Пекин очень хочет, чтобы юань использовали по всему миру, но при этом смертельно боится потерять контроль над капиталом. А юаневый стейблкоин, если его по-настоящему «отпустить», может спровоцировать именно тот отток денег, которого Китай панически избегает.
Ананья Кумар из Atlantic Council в своей статье прошлого года тоже была осторожной. Да, Пекин экспериментирует (JD.com и Alibaba уже проявляли интерес к офшорным юаневым стейблкоинам в Гонконге), но глобального прорыва ждать не стоит. Причины простые — юань до сих пор не полностью конвертируемый, доверия к китайским регуляторам за рубежом мало, а вся ликвидность по-прежнему в долларовых стейблкоинах.
Bank of America и другие крупные банки в отчётах 2025 года писали примерно то же самое. Потенциал есть, но adoption будет медленным, compliance — сложным, а прибыльность — под большим вопросом.
Что это даёт нам на практике (особенно в России)
Если Китай всё-таки запустит такой стейблкоин (скорее всего, через Гонконг или офшорную схему), это станет первым случаем, когда большая страна использует частный стейблкоин как настоящий инструмент государственной валютной политики.
Для бизнеса в Азии, для торговли в рамках Belt & Road и BRICS — это сильно упростит расчёты. Для российского рынка это особенно актуально, ведь мы и так уже активно торгуем с Китаем в юанях, а юаневый стейблкоин мог бы резко снизить издержки на конвертацию, ускорить платежи для импортеров/экспортеров и открыть новые возможности для крипто-арбитража и P2P-расчётов в паре RUB-CNY.
Для e-CNY (цифрового юаня) это тоже станет дополнительным импульсом.
Что в итоге?
Аллер прав в том, что стейблкоины уже стали реальным каналом «экспорта» валюты. И Китай не может себе позволить просто игнорировать этот тренд в 2026 году.
Но вся история Пекина учит нас одному — здесь всегда ставят контроль выше скорости. Поэтому юаневый стейблкоин, скорее всего, появится. Но не как революция, а как аккуратно выверенный инструмент. Не замена доллару, а просто ещё один кирпичик в здании многополярного мира.
Короче, следим за Гонконгом и решениями Госсовета. 2026−2027 годы могут оказаться очень интересными.»
https://finexpert.capital/tpost/5ya8jn23i1-yuan-idyot-v-kriptu-pochemu-kitai-reshil
У Китая с внутренними долгами тоже проблемы, как и у других. Они берут в долг и вкладывают в развитие, в производство, в строительство. И есть перегибы в этом, в том числе приходится списывать убытки. Если сравнить с Россией, то Китай погорячее, а у нас позамороженей. У нас всё изначально построено на откатах, и если бы темпы были бы как в Китае, то и утечки были бы более гигантские. Потому и во фризе, пока политически не вылечимся.
Есть одна проблема торгово-профицитных экономик в переходе к экспорту еще и собственных валют - они дают покупателю и деньги и товар. Не находите это абсурдным?
Такая модель существует - долларовая система. Но там это работает так - сырьевой придаток США, например КСА, дает США в долг доллары, и продаёт на них нефть им же.
Разницу видите? В долг дают эмитенту, так как он гарант стабильности системы, система взаимовыгодных противовесов.
Второй момент - агент, которому дают в долг технологически более развит.
Кто более технологически развитый по отношению к Китаю, кому можно дать в долг? Всем им юань не вперся ни под каким соусом.
А давать в долг технологически отсталым, с которых взять нечего какой смысл?
Россию Китай упроно не пускает на свой долговой рынок, как думаете почему, ведь он так хочет продавать свою валюту?
Китай не давал кредит из-за опасений попасть под вторичные санкции. Может сегодня решится.
Китай охотно даёт разным неразвитыми странам в долг, под определённые цели. И сами эти цели отстраивает, привозя собственных рабочих. И в случае не выплаты кредита , забирает это построение себе. Потому его и надо остановить, используя Тайвань как причину.
Профицитные страны, надо поскрести их, и наверняка что-то вскроется.
США выдает свои доллары другим странам под их напечатанные тугрики, называется свопы. Так они спасали Европу, так помогают арабам. Не из доброты, а потому что когда им нужны деньги, они начинают продавать американские долговые бумаги. Потому заткнуть их долларами, что бы не трогали трежеря.